投资四宗“罪”(2)

经纪公司要求他支付7000英镑的保证金，于是他从一个敬慕者那里借来了5000英镑，又用他的预支稿酬支付了1500英镑，才得以付清。他被迫承认，自己已经破产了。
之后，凯恩斯又涉足商品和股票投资，当时德国，这两项投资都采用保证金交易方式，以很少的本钱就可以大笔投资，大胆的凯恩斯很快就利用复利，使自己的年收益在三年内达到17%。但即使睿智如凯恩斯，也没能避开1929年的股灾——黑色星期四。
凯恩斯毕生积累的财富，在1929年崩盘时受到重创，他几乎变得两手空空。当然，凯恩斯后来通过著书写作、保守投资股市，使得个人财富再次获得增长，但据说1929年的崩盘，是他心里永远抹不掉的阴影。
不管怎样，凯恩斯是经济学家当中少有的真枪实弹投身市场去验证自己判断的学者，在理性之外再少一点自负，他可能会做得更完美。
3.鲁莽
身为资本运作老手，索罗斯自有对金融市场的判断，他的“盛一衰”理论(繁荣期过后必存在一个衰退期)，可谓放之四海而皆准。但是，索罗斯可不是理论的奉行者，而是一个理论的践行者。

上世纪八十年代中后期，日本证券市场有一种常见的现象，那就是许多日本银行和保险公司，大量购买其他日本公司的股票。
有一段时间，日本股票在出售时，股市的市盈率已高达48.5倍，而投资者的狂热还在不断升温。因此，索罗斯认为日本证券市场即将走向崩溃，他也更看好市盈率仅为19.7倍的美国证券市场。于是，1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资，从东京转移到了华尔街。
然而，索罗斯的判断过于大胆而鲁莽，首先出现大崩溃的并不是日本证券市场，恰恰是美国的华尔街。1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌五百多点，刷新了当时的历史纪录。
在接下来的几星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中持有的几只大盘股。其他的交易商捕捉到相关信息后，借机向下猛砸索罗斯准备抛售的股票，致使期货的现金折扣降了20%。5000个合同的折扣就达2.5亿美元。索罗斯因此而在一天之内损失了2亿多美元。
索罗斯在这场华尔街大崩溃中总共损失了大约6.5亿到8亿美元，成了这场灾难的最大失败者。
索罗斯认为，一个投资者所能犯的最大错误并不是过于大胆鲁莽，而是过于小心翼翼。